안녕하세요 여러분! 키움투자자산운용 키자매지의 친절한 키움씨입니다. ㉡지난시간에는바텀업리서치방식이무엇인지배웠었죠?또 기억 안나요?? 그럴줄 알고 오~ 제가 준비했어요!여기 눌러서 복습하고 오는걸 추천드려요!↓↓↓↓친절한 키움씨의 주식설명서④투자기준을 세우는 또 다른 방법! #보텀업리서치 안녕하세요 여러분! 키움투자자산운용 키자매지 친절한 키움씨입니다. ➇ 우리의 소중…blog.naver.com그럼 오늘 7강에서는 상향식 리서치를 수행하기 위해 핵심 자료 중 하나인 기업공시자료, 그 중에서도 사업보고서에 대해 자세히 알아보겠습니다!기업공시 및 사업보고서투자가들은 DART이라는 전자 공시 시스템을 통해서 주요 공지 사항을 실시간으로 확인할 수 있습니다. 그리고 이 많은 공시의 가운데도 한번!중요한 보고서가 사업 보고서입니다. 한국에 상장된 기업은 경영 성과를 담은 사업 보고서를 일정 기간마다 제출하도록 의무화되어 있습니다. 또 분기 보고서/분기 보고서/사업 보고서 형식으로 각 분기 말 기업 재무 상황이나 영업 상황에 관한 내용을 보고합니다. 기본적으로 각 분기의 마지막 날이 기준일로 기준일로부터 45일 되는 시점이 제출 마감일입니다. 정확한 제출 일정 등을 확인하고 싶다면~!아래 전자 공시 시스템 홈페이지에서 공시 업무 일정 메뉴를 확인하십시오.전자 공시 시스템 플랫폼에 가ENGLISH최근 공시 유가 증권 시장 코스닥 시장 코넷크스 시장 기타 법인 전체 5%·임원 보고 펀드 공시 My공시 서류 검색 공시 통합 검색 회사별 검색 펀드 공시 상세 검색 최근 정정 보고서 최근 삭제 보고서 기업 개황 공모 게시판 지분 증권 채무 증권 파생 결합 증권 OpenDART공시 정보 활용 광장 외부 링크 오픈 API외부 링크 공시 업무·제도 기업 공시 안내 가이드 외부 링크 기업 공시 제도 일반 외부 링크 보도 자료 외부 링크 정기 보고서 제출 기한 외부 링크 DART소개 전자 공시 시스템 보고서 정보 관계 법규 등 정정 신고서 이용 시 주의 사항···dart.fss.or.kr공시된 보고서 같은 경우에는 회계법인이나 감사기관의 실태조사를 거치는 만큼 신뢰할 수 있는 중요한 정보이기 때문에 굉장히 유용하겠죠?어떻게 볼 수 있습니까? 사업보고서를 보는 방법전자공시시스템홈페이지※ 단순한 예시이며, 종목 추천과는 관계없는 전자공시시스템 사이트 맨 위에 있는 공시통합검색란에 제가 찾아보고 싶은 기업의 이름을 검색하면 해당 기업이 공시한 모든 서류를 이렇게 확인할 수 있습니다!우리가 익숙해지고 자세한 이해를 돕기 위해 오늘 저는 신라면을 대표 제품으로 가진 농심을 예로 들어보겠습니다!전자공시시스템홈페이지※ 단순한 예시이며 종목 추천과는 무관하게 검색하면 다음과 같은 화면이 보일 것입니다! 영업실적/분기보고서/용역거래변경 등 농심에서 공시한 다양한 문서를 확인할 수 있습니다.나는 이 중에서도 정기적으로 공시되는 분기/반기/사업보고서만 따로 분리해 보기 위해 공시 유형의 ‘정기공시’를 체크하고 다시 검색해 봅니다.전자공시시스템홈페이지※ 단순한 예이며 종목 추천과는 관계없는, 그리고 정기적으로 공시되는 자료 중에서도 농심의 사업이 1년 동안 어떻게 진행되었는지 볼 수 있는 사업보고서를 살펴보겠습니다.우선 2021년도 사업보고서를 확인해볼까요? 열어보시면 이렇게 왼쪽에 문서 목차가 정리되어 있습니다.※ 출처: 전자 공시 시스템※ 단순한 예시이고 종목 추천과는 무관하다고 문서가… 굉장히… 많죠? 무서워할 것 없어요!!! 여러분은 이 중에서 가장 기본적인 두 가지만 확인하시면 됩니다. 「II. 사업의 내용」과「III. 재무에 관한 사항」입니다. 먼저첫번째,II.사업의내용은해당기업이실제하고있는사업에대해서자세히써있는부분입니다. 두 번째 ‘III. 재무에 관한 사항’은 말 그대로 기업의 재무 현황을 살펴볼 수 있는 부분입니다.사업보고서 – II. 사업내용· 기업이 영위하는 사업과 관련된 대부분의 내용·사업 개요, 주요 제품 및 서비스, 원재료 및 생산설비 등· 기업이 영위하는 사업과 관련된 대부분의 내용·사업 개요, 주요 제품 및 서비스, 원재료 및 생산설비 등· 기업이 영위하는 사업과 관련된 대부분의 내용·사업 개요, 주요 제품 및 서비스, 원재료 및 생산설비 등그럼 우선”II. 사업의 내용”파트를 좀 더 자세히 볼까요?우선 해당 파트에는 사업 개요, 주요 제품 및 서비스, 원자재와 생산 설비 등 기업이 영위하는 사업과 관련한 대부분의 내용이 씌어 있습니다. 지금 보고 있는 농심의 경우”1. 사업의 개요”파트에는 각 법인별 현황과 매출액 등이 쓰이고 있을 것입니다!그리고”2)주요 제품 및 서비스”,”3. 원자재 및 생산 설비”등에는 많은 제품 중에서도 농심을 대표하는 제품의 가격과 비중이 높은 원자재 가격, 제품별 생산량 등 제품 자체를 구성하는 내용이 씌어 있습니다. 그러나 기업별로 판매 제품이 다른 투입되는 원자재가 다른 만큼”II. 사업의 내용”아파트는 내용 구성도 기업별도 다르기 때문에 기업 리서치 과정에서 가장 꼼꼼하게 조사해야 할 파트입니다. 또 분기마다 “II. 사업의 내용”파트가 갱신되는 바람에 매출이 증가하고 있거나 제품의 가격은 변하고 있는지, 원자재 비용은 상승하는지 등 기업의 흐름을 파악하는데 많은 도움이 될 것입니다.사업 보고서-III. 재무에 관한 사항· 재무상태표,손익계산서,현금흐름표,자회사O[연결재무제표(기업재무제표+자회사재무제표),자회사X]재무제표/별도재무제표· 재무상태표,손익계산서,현금흐름표,자회사O[연결재무제표(기업재무제표+자회사재무제표),자회사X]재무제표/별도재무제표· 재무상태표,손익계산서,현금흐름표,자회사O[연결재무제표(기업재무제표+자회사재무제표),자회사X]재무제표/별도재무제표2번째로 중요한 파트는 “III. 재무에 관한 사항”입니다!파트에서는 기업 재무 현황을 볼 때 3대 재무제표라고 부를 재무 상태 표, 손익 계산서, 현금 흐름 표를 기재하고 두었습니다. 우선 재무제표상 특정 회사의 지분을 일정 부분 이상 소유하고 있는 경우 해당 회사를 자회사로 정의합니다. 자회사를 보유한 기업은 자신의 재무제표와 자회사의 재무제표를 모두 연결 재무제표와 형태로 공시하게 됩니다. 한편 자회사 없이 사업을 영위하는 회사의 재무제표는 재무제표 또는 별도 재무제표라는 이름으로 불리게 됩니다. 농심의 경우 해외에 위치하는 생산 공장 및 판매 법인의 지분을 보유하고 있으며, 수많은 자회사를 갖고 있기 때문에 농심을 포함한 자회사의 재무 상황을 모두 연결 재무제표와 형태로 공시되어 있군요. 각각의 재무제표 모두~중요하지만, 상향식 리서치에서 가장 중요한 것을 선택하면 손익 계산서와 말할 수 있습니다.앞서고 일반인의 리서치는 “기업이 영업을 통해서 이익을 창출하는가?”을 파악하는 과정이라고 말씀 드렸다!우리가 좋아하는 신 라면~너구리~등 각 제품을 만들 때에 투입되는 각종 비용에 관한 정보를 획득할 수 있고, 최종적으로 영업 이익에 관한 정보를 알아볼 수 있습니다. 그것은 바로”III. 재무에 관한 사항”에서 주석이 된 파트를 통해서 요약된 재무제표에 대한 추가 설명과 구성 요소를 파악할 수 있습니다. 사업 보고서-III. 재무에 관한 사항※ 출처: 전자 공시 시스템예를 들어 농심의 연결재무제표 주석 중 ’27.매출액과 매출원가’ 항목을 보면 해당 영업기간 동안 판매된 제품과 상품의 매출액이 구분되어 있고, 동시에 제품과 상품을 제조했을 때 발생한 비용인 매출원가가 나뉘어져 있습니다.※ 출처: 전자 공시 시스템또, 「28. 판매비와 관리비」항목에는 같은 기간, 제조한 제품을 판매하기 위해 소비된 비용이 각 항목별로 나누어져 있습니다. 판매를 위해 고용한 직원의 급여나 제품을 운송할 때 사용되는 운송비 등이 기재되어 있네요.※출처:전자 공시 시스템, 그리고”30. 기타의 수익과 기타 비용”과 “31. 금융 수익과 금융 비용”항목은 영업 활동 중에 발생한 이자 및 외환 관련 수익과 비용이 기재되어 있는데, 이들 항목을 통해서 최종적으로 당기 순이익을 얻을 수 있습니다.그런데 사업 보고서에서 어떻게 일반인의 리서치를 할지 설명했습니다!너무 복잡하게 보이거든요… 그렇긴?(저도요…)그러나 여러 차례 보고 또 봐야 익숙해지고 친밀감이 있고, 친절한 키움 씨의 주식 설명서를 자주 보러 오세요! 여기까지는 기업의 기본적인 비즈니스 모델과 이를 바탕으로 영업 이익 등을 확인할 수 있는 기업 공시 보고서에 대해서 공부했어요~ 또 하나의 유용한 자료인 IR자료에 대해서 알립니다!기업 공시 보고서에는 제품의 가격과 판매량 투입된 원재료 가격 등에 관한 내용이 들어 있다고 말씀 드렸지만. 기업 공시 보고서와 함께 참고하면 될 것이 바로!이 IR자료입니다. IR자료· IR: Investor Relations·투자자 유치 및 지속을 위해 기업의 사업내용을 설명하는 자료·배포시기: 매 분기별·목적: 기업규모, 상황에 따라 다양한 기업공식 홈페이지, 특정공시사이트를 통해 배포IR은 Investor Relations의 약자로 투자자를 유치하고 지속하기 위해 기업의 사업 내용을 설명하는 자료입니다. 사업보고서와 함께 매 분기마다 배포하지만~ 기업 규모나 상황에 따라 목적은 다양합니다. 이 IR 자료는 기업 공식 홈페이지 또는 특정 공시 사이트를 통해 배포하기도 합니다. 필요에 따라 각 회사의 주식 담당 부서에 연락하여 자료를 요청할 수도 있습니다. : 근데 사업보고서랑 IR자료! 뭐가 달라요?사업 보고서와 IR자료의 차이가 신경 쓰이시는 분도 계시겠지만~우선 사업 보고서는 각 분기마다 기업의 영업 상황이나 재무 상황 등 기업 활동의 모든 것을 상세하게 기재된 문서입니다. 반면 IR자료나 실적 발표 자료의 경우 기업의 매출과 이익 등 직접적인 영업 상황에 대한 내용을 투자자가 쉽게 파악할 수 있도록 가공한 자료라는 점에서 차이가 있습니다.즉, 기업 공시 의무적으로 정해진 양식에 맞게 공시하는 보고선다면 IR자료의 경우 영업과 관련된 핵심 사항을 주요 투자자와의 관계 때문에 공개하는 자료로 볼 수 있습니다.직접 비교하여 봅니다. 위에서 예로 든 “농심”에 이어 말씀 드리겠습니다!”농심”공식 홈페이지에 접속하면 메뉴의 투자 정보-실적 발표에 분기별 실적 자료를 배포하고 있습니다.※ 출처 : 전자공시시스템, (주)농심우선 좌측은 ‘농심’ 사업보고서 매출자료와 우측은 IR자료 매출자료를 캡처한 화면입니다. 직관적으로 봤을 때 IR 자료는 매출 상승률이나 각 사업군별 추이 변화를 그래프 등을 활용해서 시각적으로 보여주니까 훨씬 친절하고 이해하기 쉽죠?그럼 아까 보여드린 IR 자료에 대해 좀 더 자세히~! 읽어볼게요.※출처:(주)농심 지금 보여IR자료는 “농심”의 22년 제3분기 자료입니다. 왼쪽의 차트를 보면 22년 제3분기 매출액이 21년 제3분기보다 상승했습니다요. 가운데도 보라 색에 보이는 스낵 부분과 오렌지 색으로 보이는 음료 사업부 매출액 성장성이 다행이 직관적으로 나타납니다. 이어 오른쪽의 차트를 보면 해외 법인에서 실적 상승이 발생했는데 이를 토대로 “농심”이 한국에서 잘 팔리는 기업을 넘어 글로벌 기업으로 성장하고 있는 것으로 유추할 수 있네요? 그럼 국내와 해외 법인을 합산한 연결 매출 실적도 봅시다.해당 그래프를 보면 전년 동기 대비 20%수준으로 성장했다고 쓰고 있지만, 다음의 페이지를 보면 매출 총 이익은 2082억원에서 2,218억원으로 6%수준만 증가한 것으로 나타납니다. 하단에 그 이유인 즉 원재료·부재료 가격이 오르고 원-달러 환율이 오를 매출 총이익률이 감소했다고 씌어 있습니다. 더불어 운송 보관료 광고 선전비, 용역비 등이 증가한 항목이 쓰이고 있습니다.그럼 그 내용을 “농심”분기 사업 보고서에서 자세히 확인하고 봅시다.사업 보고서에서 중요시해야 한다고 말씀 드린 2개 중 1개인 “II. 사업의 내용”에 적히고 있습니다.※ 출처: 전자 공시 시스템그 중에서도 ‘원재료 및 생산설비’라고 적혀 있는 세 번째 파트를 보면 라면의 주요 원재료인 소맥 가격 변동 추이를 알 수 있습니다. 202USD/MT였던 소맥격이 22년 3분기에는 302USD/MT로 크게 올랐죠. 결론· 국내, 해외에서 라면&스낵 등의 상품 매출이 증가하는 상황·주요원자재 가격 상승&추가비용 증가로 영업이익이 감소하는 상황·향후 원자재 가격 하향 안정화 및 추가비용이 감소한 경우 →매출 증가에 따라 영업이익 증가할 것결론적으로 보면~! 현재”농심”은 국내와 해외에서 브랜드 파워를 바탕으로 라면, 스낵 등 상품의 매출이 늘어나는 상황인데 주된 원재료인 소멕(밀)레벨 상승과 다양한 추가 비용 증가에 따른 영업 이익이 감소하고 있는 상태입니다.만약 앞으로 소멕 가격이 하향 안정화하고 추가 비용이 감소하면 매출 증가에 따른 영업 이익이 증가한다고 볼 수 있습니다. 실제로 소멕의 국제 가격은 22년 제1분기 러시아·우크라이나 전쟁에서 급격히 상승한 뒤 지속적으로 가격이 하락 안정되고 있습니다. 이런 점에서 보고, 22년 제4분기에는 제3분기보다 원자재 가격 상승에 따른 영업 이익 감소 효과가 줄어든다고 예측하네요.. 않나!!!지금까지 사업 보고서와 IR자료를 바탕으로 보텀업 리서치를 수행하는 방법에 대해서 알아봤어요 이처럼 기업 분석을 정교하게는 것만큼 스스로 수행한 리서치에 있는가를 조사하여 또 다른 시장 참가자는 생각도 조사도 중요한 요소입니다. 전문적인 애널리스트가 분석한 기업 보고서와 자신의 리서치 결과를 비교하는 것도 1개의 방법일지도 모릅니다! 증권 회사는 홈페이지 등을 통해서 주요 상장 기업의 기업 분석 보고서 자료를 배포하고 있습니다~!자신이 분석하려는 기업의 분기별, 연도별 실적을 추정하면서 애널리스트의 추정과 비교를 통해서 자신만의 투자 의견을 가름하면 상대적으로 높은 수익률이 기대됩니다.지금까지 살펴본 것처럼 보텀업 리서치 방식은 상향식 투자 법 즉 기업과 산업 경제에 거슬러서 분석하는 방식이기 때문에 여러가지 자료 등을 토대로 철저한 가치 분석을 하기 위한 토대가 참고하되~! 해당 기업이 속한 산업과 경제 상황의 미래도 보지 않으면 안 되는 점!꼭 잊지 마세요자, 오늘로 친절한 키움 씨의 주식 설명서가 끝났습니다~!박~스!지금까지 5강을 거쳐서 주식에 대한 이야기를 돌아봤지만, 투자에는 정형화된 정답은 아닌 원칙을 만드는 것도 지키는 것도 쉽지 않습니다.그러나!공부를 게을리하지 않고 자신만의 기본적인 원칙을 지키면서 장기적 관점에서 보려고 노력한다면!좀 더 성공적인 투자에 다가가는 방법은 아닐까 생각합니다.다른 주제로 돌아올 때까지 복습 열심히!그리고 우리 키움 씨는 또 다른 충실한 주제를 가지고 돌아옵니다!자산을 키우는 올바른 습관, 저 키움 씨와 함께 기르고 봅시다 다음 주제로 만납시다(.·∀·)오늘 배운 내용을 복습하고 싶다면? [투자의 정석-주식 편 7강]사업 보고서, 도대체 뭐야?(feat. 보텀 업 리서치 기업 공시)[투자의 정석-주식 편 베스트 8]IR자료에서 기업 핵심 사항 파악!(feat)기업 공시, 증권사 보고서)키움 투자 자산 운용 금융 소비자 보호실 심사 후 2023-62호(2023.03.06~2024.03.05)-본 자료에 언급된 기업과 기업 정보는 단순의 예로 종목 추천과 무관.-본 자료는 이해를 돕기 위한 교육용으로 제작됐지만 일부 광고성 내용이 포함되고 있다. -본 자료와 관련한 저작권은 키움 투자 자산 운용에 있지만 상업적 목적이 아닌 개인 용도로 활용할 수 있다. 다만, 컨텐츠의 변형 또는 가공을 금지하고 저작자를 표시해야 한다.-참고 자료로서 신뢰할 수 있다고 판단되는 각종 자료와 통계 자료를 이용해서 작성된 것이나 본 자료의 내용이 향후 결과에 대한 보증이 되지 않는 키움 투자 자산 운용은 이에 대한 직접·간접적인 책임을 지지 않는다. -당사는 투자가의 판단과 결정, 그 결과에 대하여 책임을 지지 않는다. -본 자료를 키움 투자 자산 운용 외의 자가 입수한 경우 자료 무단 제공 및 이용에 대한 책임은 완전히 해당 제공자 및 이용자에게 있다.키움투자자산운용 금융소비자보호실 심사필 2023-62호(2023.03.06 ~ 2024.03.05) – 본 자료에 언급된 기업과 기업 정보는 단순 예로 종목 추천과는 무관하다. – 본 자료는 이해를 돕기 위한 교육용으로 제작되었으나 일부 광고성 내용이 포함되어 있다. – 본 자료와 관련한 저작권은 키움투자자산운용에 있으나 상업적 목적이 아닌 개인 용도로 활용할 수 있다. 다만 콘텐츠의 변형 또는 가공을 금지하고 저작자를 표시해야 한다.- 참고자료로 신뢰할 수 있다고 판단되는 각종 자료와 통계자료를 이용하여 작성된 것이나 본 자료의 내용이 향후 결과에 대한 보증이 되지 않으며 키움투자자산운용은 이에 대한 직간접적인 책임을 지지 않는다. – 당사는 투자자의 판단과 결정, 그 결과에 대해 일체의 책임을 지지 않습니다. – 본 자료를 키움투자자산운용 이외의 자로부터 입수한 경우 자료 무단제공 및 이용에 대한 책임은 전적으로 해당 제공자 및 이용자에게 있다.
